类别:区块链 / 日期:2021-09-22 / 浏览:1273

原文题目:《通过黄金 ETF 汗青判断比特币 ETF 通过的影响》

撰文:Ben Lily

颠末了 8 年与监管的博弈,良多基金司理认为本年市场有希望迎来第一收可交易的美国比特币 ETF。我们能够从 8 月份美国证监会主席 Gensler在Aspen论坛上发言看到一些明显信号(https://www.SEC.gov/news/public-statement/gensler-aspen-security-forum-2021-08-03),他明白暗示“我十分希望我的同事去审查基于 CME 比特币期货的ETF",他给了华尔街一个明显的信号,起首他希望有一个比特币 ETF,其次是一个基于期货的 ETF,而不是现货 ETF。不管那是不是一个最准确的选择,就当下而言,已经看到监管的一个很猛进步。市场对此次比特币 ETF 自信心空前高涨,多个信源暗示,良多 SEC 的小我也在购置比特币,等待 ETF 的到来。

黄金 ETF 通过的汗青比照特币有何借鉴意义?  SEC 市场 比特币 第1张(美国证监会主席 Gensler 发言)

那么,那到底是个buy the rumor, sell the news的时机,仍是市场可能会呈现抛物线亦或大幅震荡?我们以黄金 ETF 通过的汗青来做为研究样本。

黄金ETF

下图显示了黄金 ETF 的汗青。2003 年,澳大利亚开设了世界上第一只 ETF,之后美国的第一个黄金 ETF GLD 于 2004 年 10 月下旬被 SEC 批准,在 2004 年 11 月起头交易。

黄金 ETF 通过的汗青比照特币有何借鉴意义?  SEC 市场 比特币 第2张

( 2003 年澳大利亚开设首个黄金 ETF )

以下是黄金汗青价格图表,我们之所以讨论黄金 ETF 汗青走势,是想看到比特币能否会走出类似行情。

当我们放大其时的 K 线会有更明显的发现:在 ETF 批准之前,从 2001 年的低点到 2014 年岁暮通过,黄金价格增长了 76%。

黄金 ETF 通过的汗青比照特币有何借鉴意义?  SEC 市场 比特币 第3张

( K 线显示从 2001 年低点到 ETF 通过,黄金价格涨 76% )

黄金 ETF 通过的汗青比照特币有何借鉴意义?  SEC 市场 比特币 第4张( K 线显示从 2001 年低点到 ETF 通过,黄金价格涨 76% )

那或许给了我们在美国批准 ETF 前买入的参考,但之后市场怎么样?能否需要 sell the news?

通过下面 K 线,我们看到 ETF 通事后的下一个月,市场立马下跌 9%,之后市场进入横盘震荡,ETF 的效应起头闪现。

黄金 ETF 通过的汗青比照特币有何借鉴意义?  SEC 市场 比特币 第5张

(黄金 ETF 通事后一个月,市场下跌 9% )

因为更多的交易者更容易获得贵金属,那也意味着新的交易参与者能够通过 ETF 获得黄金敞口,而无需保管金属、礼聘审计师、将其存放在银行等,是不是听起来很熟悉?跟着新交易者在公开市场上购置那种资产愈加容易,之后发作的工作就瓜熟蒂落了。

那几年时间,黄金走出了疯狂牛市,因为 ETF 的通过使得更多资金进入了那个市场。在接下来的几年里,黄金从 420-440 美圆区间涨至 1900 美圆,从 ETF 起头交易时计算涨了330%。

黄金 ETF 通过的汗青比照特币有何借鉴意义?  SEC 市场 比特币 第6张

(黄金 ETF 通事后,黄金几年间走出疯狂牛市)

比特币ETF

如今我们回看比特币的汗青,2021年2月,世界第一个比特币 ETF 在加拿大通过,在 8 月我们看到了美国 SEC 主席关于比特币 ETF 的友好讲话。

黄金 ETF 通过的汗青比照特币有何借鉴意义?  SEC 市场 比特币 第7张

( 2021 年 2 月加拿大通过世界第一个比特币 ETF )

一般 ETF 从递交到通过均匀时间是 221 天,最长不会超越 240 天,所以我们认为美国第一收 ETF 有可能在 2022 年 3 月或 4 月通过,固然良多人认为本年的圣诞节前就能看到通过,但按照汗青,可能本年还不克不及够最末通过。

小结

能够比力稳妥地讲市场会喜好比特币 ETF,把资金设置装备摆设到一个低通胀且总量有限的资产类别充满着吸引力。连结供应稳定的情况下,更多的需求只会形成更高的价格。

然而,我们不克不及忽略的是,那是一个基于 CME 期货的 ETF,必然会比基于现货 ETF 的需求低。CME 的期货能够造造更大的下行压力,它是一个纸合约,交易员能够做空多于 2100 万枚比特币。

我们总体上仍是持乐不雅立场,但更大的顾忌是,华尔街必然会缔造更多像 Grayscale 一样锁住活动性的产物,使得比特币在市场上更少畅通,而且交易转账不发作在比特币收集上,若是那个趋向持续的话,矿工的利益将遭到影响,若是链上交易量持续缩减,矿工能否会分开? 

固然我们其实不晓得工作将来会开展成什么样,但是将来 4-5 年我们仍是没必要担忧,尤其是若是 ETF 明年通过,短期影响不会闪现。

更多的实体、小我、基金、公司等将更容易获得比特币,一旦那种催化剂发作,它会在几年内走高,类似于我们看到的黄金走势。在催化剂将市场推向新高之后,我们能够再起头收集平安的辩说。但就目前而言,只要获得批准,会是 UPONLY 的时机。

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