类别:热闻 / 日期:2021-09-15 / 浏览:969

上述三只私募基金全数由恒天财产募集,于2017年3月在中基协完成存案。2018年4月底,徐茂栋及天马股份遭证监会立案查询拜访。

界面新闻记者独家得悉,恒天财产代销的旗下资管平台主动办理的嘉金、嘉星两个系列私募产物别离于去年5月、本年3月到期,迄今未能兑付,总规模超22亿元。

那22亿元私募产物延期兑付背后,昔日本钱市场大玩家徐茂栋“魅影浮现”。

界面新闻记者多方查询拜访发现,在徐茂栋的杠杆游戏中,从收买天马股份(002122.SZ)到购置处所中小银行股权、再到成立财产并购基金,恒天财产数度充任资金掮客角色。此外,恒天财产在现实投后办理中存在诸多渎职以至违规行为,相关风控办法几乎沦为安排,间接或间接招致投资人财富受损。

现在徐茂栋已跑路,杠杆游戏落幕,恒天财产却还深陷此中。

一、募资12亿元“助力”徐茂栋购置杭州结合银行7%股权

【查询拜访】22亿元私募产物爆雷背后:恒天财产深陷本钱玩家徐茂栋的杠杆泥潭  星河集团 杭州联合银行 恒天 星河世界 徐茂栋 股权质押 股权分配 股份质押 质押担保 投资资本 第1张

2016年起头,徐茂栋操纵杠杆资金接连拿下ST天马、ST步森(002569.SZ)两家上市公司的控股权,在本钱市场“一战成名”。恒天财产是那场收买背后隐秘而关键的资金供给方。

昔时10月,徐茂栋星河集团旗下喀什星河创业投资有限公司(下称 “喀什星河”)受让天马股份29.97%股权,破费近30亿元拿下天马股份控造权,那此中有13.87亿元为恒天财产供给的短期告贷。12月1日,天马股份29.97%股权完成过户,徐茂栋成为了公司的现实控造人。一天之后,喀什星河就将2.93亿股股票(占所持公司股份的82.16%)分多笔量押给天风证券,量押所得资金用于了偿恒天财产的13.87亿以及其他融资款。

杠杆收买形式尝得甜头后,徐茂栋选择继续与恒天财产合做,让后者为其募集资金来收买更多资产。

据知恋人士透露,尔后恒天财产与徐茂栋之间合做发行的私募基金均为典型的明股实债类产物,即约定通过股权体例融资,在项目后期摆设担保方回购或以差额补足形式实现本金和收益的退出。

2017年3月,恒天财产旗下资产办理平台恒天中岩投资办理有限公司(以下简称“恒天中岩”)与北京中淳信宏图投资办理有限公司合伙成立嘉兴淳佳投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“嘉兴淳佳”),此中,恒天中岩投资办理有限公司出资 12.90亿元,包罗恒天中岩嘉金壹号私募基金6.41亿元、恒天中岩嘉金贰号私募基金5.60亿元、恒天中岩嘉金叁号私募基金 8870 万元。

上述三只私募基金全数由恒天财产募集,于2017年3月在中基协完成存案。产物期限为4年,包罗两年投资期、一年退出期和一年耽误期,于2021年3月到期。

【查询拜访】22亿元私募产物爆雷背后:恒天财产深陷本钱玩家徐茂栋的杠杆泥潭  星河集团 杭州联合银行 恒天 星河世界 徐茂栋 股权质押 股权分配 股份质押 质押担保 投资资本 第2张图片来源:产物投后陈述

按照嘉兴淳佳与两家SPV(股权投资主体)北京天瑞霞光科技开展有限公司(简称“天瑞霞光”)、北京亿德宝科技开展有限公司(简称“亿德宝”)别离签订的股权收益权让渡及回购合同,约定嘉兴淳佳购置天瑞霞光投资的杭州结合银行5788股,持股3%的股权;购置亿德宝投资的杭州结合银行7717股,持股4%的股权,此次投资最末指向杭州结合银行7%的股权。担保公司星河世界集团及其现实控造人徐茂栋夫妇对天瑞霞光、亿德宝向嘉兴淳佳回购义务承担无限连带责任担保。

事实上,亿德宝、天瑞霞光均为徐茂栋控造的联系关系公司。在多份法院裁判文书中,天瑞霞光、亿德宝与星河世界集团、徐茂栋一路被列为被告。

界面新闻记者获得的一份产物质料显示,恒天中岩嘉金系列私募的业绩基准为8%-8.5%,为强调其平安性,恒天暗示为该系列产物设置了三层风控保障:第一层是该农商行(指杭州结合银行)交易对价不超越1.15倍PB,股权量押后平安系数高;第二层为上市公司控股集团(指星河世界集团)和上市公司现实控造人(指徐茂栋)与嘉兴佳淳就现实投资的本金和收益签定相关担保协议;第三层为该银行股权将被量押给嘉兴淳佳。

【查询拜访】22亿元私募产物爆雷背后:恒天财产深陷本钱玩家徐茂栋的杠杆泥潭  星河集团 杭州联合银行 恒天 星河世界 徐茂栋 股权质押 股权分配 股份质押 质押担保 投资资本 第3张图片来源:界面新闻记者整理

让浩瀚投资人始料未及的是,那款声称平安系数高、具有多重风控保障的产物在成立一年后便暴了大雷。

2017岁暮,天马控股股东喀什星河的部门股份量押到期,招致天马股份、步森控股同时闪崩。随后,天马股份更是上演了A股出名惨案——持续30日股价跌停。2018年4月底,徐茂栋及天马股份遭证监会立案查询拜访。

据知恋人透露,2018年6月,恒天财产理财师口头告知投资人项目已经呈现风险。2019年岁首年月,嘉金系列私募产物2018年年度陈述中暗示,嘉兴淳佳于2018年5月7日向SPV1和SPV2发出要求提早履行回购义务的通知,要求履行回购义务并付出全数股权收益权回购价款合计约15.04亿元。但最末担保方并未履行回购。

二、SPV获得标的股权一年后才打点工商变动

担保方违约后,投资人把独一的希望放在了宣传阶段许诺的股权量押上。一位投资人坦言,“即使徐茂栋没钱还款,若是7%股权已经全数打点量押注销,后续资产处置阶段不至于丧失太多。”

孰料那道防线也沦为虚设。投后陈述显示,2017年4月,投资人认缴的12.38亿元资金投资到嘉兴淳佳,扣除相关费用后,现实转入合伙企业的金额为12.13亿元。

界面新闻记者在《17结合农商行二级01债券2017年度陈述》找到的一处正文中发现,两家SPV天瑞霞光、亿德宝受让杭州结合银行合计7%股权的交易日期同样是2017年4月,即在基金向合伙企业放款后,徐茂栋控造的两家SPV才拿到标的股权。从时间跟尾揣测,徐茂栋用从恒天财产募集的资金完成了那笔交易。

【查询拜访】22亿元私募产物爆雷背后:恒天财产深陷本钱玩家徐茂栋的杠杆泥潭  星河集团 杭州联合银行 恒天 星河世界 徐茂栋 股权质押 股权分配 股份质押 质押担保 投资资本 第4张图片来源:17结合农商行二级01债券2017年度陈述

Wind数据库供给的信息则显示,天瑞霞光和亿德宝均于2018年4月2日才正式注销成为杭州结合银行股东。从股权让渡交易完成到打点股东变动注销,中间相隔足足有近一年的时间。

【查询拜访】22亿元私募产物爆雷背后:恒天财产深陷本钱玩家徐茂栋的杠杆泥潭  星河集团 杭州联合银行 恒天 星河世界 徐茂栋 股权质押 股权分配 股份质押 质押担保 投资资本 第5张图片来源:Wind

那也意味着,在基金成立近一年的时间里,被包拆成风控亮点的标的银行股权量押完全没有落实到位,基金财富近乎裸奔。匪夷所思的是,在那一阶段的投后陈述中,恒天对此却只字未提,仅暗示,基金运行一切一般。

“能否设立有效量押权是极端风险情况下能否享受优先受偿权的关键,能够说量押权对整个风控来说至关重要。只要量押权有保障后才能够说投资的平安系数较高。办理人没有及时设定量押权,明显涉嫌渎职。” 上海新古律师事务所主任律师王怀涛对界面新闻记者暗示。

曲至2019年6月,在给投资人发送的一份停顿申明中,恒天财产方面才对为何没有及时打点股权量押一事停止了简要解释:“在SPV获得杭州结合银行股权后,公司屡次催促SPV尽快打点股权量押注销,但是彼时因为杭州结合银行尚未停止股东变动注销,因为股权变动属于杭州结合银行内部事务,SPV难以干涉,从而招致量押事项打点停顿迟缓。2018年4月杭州结合银行完成股东变动注销,但恰逢担保方存在违约风险,其时股权量押工做进度落后于财富保全进度,为控造风险,最末采纳了更快的资产查封动做。”

最末,恒天中岩告急打点完成了亿德宝持有的杭州结合银行4%股权的量押权。天眼查APP显示,亿德宝有两笔量押信息,此中一笔量权报酬恒天中岩,注销日期为2018年5月4日。另一笔量权报酬渤海信任,注销日期为2017年1月,出量股权的标的企业为亿德宝持有的稠州银行股权1.48亿股。

针对恒天方认为股权变动迟缓次要为杭州结合银行方招致,界面新闻记者就此采访杭州结合银行,截至发稿,尚未收到回复。

“恒天的解释是站不住脚的,该解释刚好申明了办理人的渎职。” 广信君达律师事务所张泽平律师在承受界面新闻记者采访时暗示,两家SPV 2017年4月与浙江柏盛热电集团、杭州结合银行签定《股权让渡合同》时,应当约定了股东变动注销的期限。从常识判断,合同约定一年的变动时间可能性极低,因而热电集团、杭州结合银行极大可能存在违约行为。办理人若是可以及时采纳有力办法追查其违约行为,将极大加速股东变动注销的过程。别的,股东变动注销属于市场监管部分的常规营业,在杭州属于即办件,最长也不会超越20个工做日。

此外,首封债权人并不是法定的优先受偿权人。嘉兴淳佳采纳的是诉中财富保全,是在2018年5月11日法院立案后才气操做的,司法理论中,诉中财富保全一般耗时2-3周。而股权量押在杭州同样属于即办件,最长不超越11天。

“也就是说,若是办理人在2018年4月份担保方存在违约风险后,第一时间停止股权量押,那么完全能够比财富保全提早良多时间。例如,亿德宝持有的杭州结合银行4%股权在2018年5月4日完成了量押手续,天瑞霞光没理由不克不及在财富保全前完成量押手续。”张泽平律师暗示。

三、嘉星系列基金5亿元遭徐茂栋调用,劣后资金未到位便放款

在徐茂栋主导的本钱运做游戏中,恒天财产不行一次担任了资金通道的角色。

界面新闻记者查询拜访发现,除了嘉金系列私募外,恒天融泽嘉星系列基金兑付也呈现过期,该系列产物共计13只,总规模达9.01亿元。

2017年5月,投资人方密斯购置了恒天财产理财师保举的恒天融泽嘉星四号并购基金,产物期限为4年,包罗三年投资期和一年退出期。收益为固定+浮动,按年付出8%。剩余的2%为到期后一次性给付。

基金采纳构造化设想形式,天马股份和恒天融资配合成立杭州天马星河投资合伙企业(简称“天马星河基金”),此中,嘉星系列基金做为优先级资金,劣后级资金由天马股份全资子公司喀什耀灼创业投资有限公司(简称“喀什耀灼”)出资。天马股份全资子公司按优先劣后4:1比例供给劣后级资金,为优先级本金及固定收益部门做补足。

【查询拜访】22亿元私募产物爆雷背后:恒天财产深陷本钱玩家徐茂栋的杠杆泥潭  星河集团 杭州联合银行 恒天 星河世界 徐茂栋 股权质押 股权分配 股份质押 质押担保 投资资本 第6张图片来源:产物推介书

然而,优先级资金已经先行投放至所谓的底层标的,做为平安垫的劣后资金却并未投放到位。恒天财产方面临投资者隐瞒了那一关键信息,曲至2018年天马股份暴雷,办理人才在存管中心陈述中透露,“截至目前,嘉星系列基金向有限合伙出资90,080万元,喀什耀灼和星河之光合计出资875万元,喀什耀灼尚未完成全数出资。我司营业团队屡次向有限合伙的办理团队及喀什耀灼催告,但截至目前劣后级出资仍未全数到位。”

王怀涛律师暗示,如劣后资金在约按期限没有到位,构成违约,办理人应当及时催告劣后出资方,除催告外应穷尽一切手段要求义务方履行出资保障投资人利益,在明知或应知的情况下隐瞒信息、未据实对外披露,不做为或不积极做为招致基金资产丧失产生或丧失扩大的,办理人均涉嫌渎职,应当向投资者承担责任。

不只如斯,嘉星基金还存在虚假项目、联系关系项目及披露信息与现实情况存在较大收支等情形。

2017年9月,星河财产基金受让日照云上持有的杭州拓米45.4545%股权,受让价格为3.5亿元。2017年11月,天马股份又通过星河财产基金收买北京厚载商贸有限公司和北京易金经投资中心(有限合伙)别离持有的北京雪云投资办理股份有限公司30%和15%股份,受让价格为受让价款别离为1亿元和0.5亿元。

2019年,经天马股份董事会查明,上述两项总价高达5亿元的交易贸易本色存疑,交易款项存在流入喀什星河和徐茂栋控造的贸易实体的可能。

然而,恒天融泽在2018年5月3日发布的“恒天融泽嘉星系列私募投资基金严重事项申明”中,声称“投资标的与上市公司不存在间接联系关系,属于市场化股权投资,运做相对一般”。

按照基金合同规定,占比超越基金总额20%的投资和星河已投资项目标再投资必需全票通过。嘉金基金的办理人恒天融泽在投资决策委员会中占有一个名额,但关于上述可疑交易,恒天融泽却并未尽调并利用一票否决权。

“对交易主体和根底资产尽职查询拜访是基金办理人应尽的投前办理义务,办理人应当根据诚笃信誉、勤勉尽责原则履行受托办理职责,若存在违背合同约定或监管规定或投向不合规、未全面履行信披义务等,办理人即违背了合同约定或法令规定的义务。若劣后级资金方现实控造人调用基金资产形成投资者丧失,而办理人不做为、不办理、听任或变相听任,显然属于严峻渎职,严峻违背勤勉尽责原则。”王怀涛律师暗示。

四、踩雷余波

集中踩雷天马股份后,合计总规模超21亿元的恒天嘉星、嘉金两个系列私募基金陷入了漫长的风险资产处置与索赔阶段。

本年7月28日,ST天马通知布告称,于7月26日收到恒天融泽办理的13只嘉星基金的基金份额持有人大会表决成果暨决议生效通知布告,同意耽误还款期限。

“若是差别意延期,恒天和天马的息争协议就无效,强迫施行差额补足,天马就要退市。”一位投资人告诉界面新闻记者。因为息争协议生效,天马暂时解除了退市危机。

恒天财产相关负责人对界面新闻记者暗示,截至目前基金已累计退出约四成本金,资金来源包罗劣后资金及项目退出款。有限合伙所投资的企业,有已经报证监会发审会通过,亦有企业正在筹备IPO工做,基金全数退出需要时间。估计将在2022岁尾实现剩余本金的退出。

恒天财产此前与部门投资人签订兑付协议,许诺别离于本年8月底、2022年1月底以及明年岁尾了偿全数本金及剩余部门利钱。界面新闻记者查阅天马股份通知布告发现,上述兑付日期与天马股份和恒天融泽签订的息争协议中约定的还款时间表根本对应。

然而,上述兑付计划并未实现。上述投资人对界面新闻记者暗示,截至目前,他们仍未收到首批兑付款。

【查询拜访】22亿元私募产物爆雷背后:恒天财产深陷本钱玩家徐茂栋的杠杆泥潭  星河集团 杭州联合银行 恒天 星河世界 徐茂栋 股权质押 股权分配 股份质押 质押担保 投资资本 第7张图片来源:天马股份通知布告

同样,针对嘉金系列产物的底层资产处置亦未获得本色性停顿。一位知恋人士告诉界面新闻记者,天瑞霞光已经进入破产清理阶段,目前已经产生五名生效债权人,除了嘉金基金外,还有华鑫信任、渤海信任以及两名债权人,此中一名小债权人已经于本年2月与债务人达成息争,目前整体债权金额接近15亿元。

资产端方面,天瑞霞光、亿德宝别离持有的杭州结合银行3%、4%股权,并别离持有稠州银行4.23%的股权。此前,天瑞霞光持有的杭州结合银行3%股权曾被公开拍卖,但最末因北京市海淀区人民法院民事裁定对天瑞霞光破产清理而宣告“中行”。

本年7月24日,天瑞霞光持有的稠州银行4笔合计达3800万股的股权拍卖胜利,成交价较初次挂牌价格打了六五折。据媒体报导,上述四笔交易的买家为统一家公司,但幕后买家事实是谁尚不得而知。此外,天瑞霞光所持的剩余1.1亿股稠州银行股权也将在日后择机停止拍卖处置。

渤海信任于本年4月申请对亿德宝停止破产清理,被法院“无证据证明其不克不及了债到期债务”为由予以驳回。

亿德宝公司所持有的杭州结合银行4%股份,则被一奥秘买家收入囊中。阿里拍卖平台显示,2020年4月14日,亿德宝挂牌出卖的4%杭州结合银行股权由朗信本钱办理有限公司(简称“朗信本钱”)以人民币7.10亿元的更高价竞得,该司法拍卖施行申请报酬嘉兴淳佳。

上述知恋人士告诉界面新闻记者,该笔交易现实出资方为恒天中岩,拍下的股权由朗信本钱代持。天眼查APP显示,中植集团全资子公司岩能本钱持有朗信本钱6.25%股权。

【查询拜访】22亿元私募产物爆雷背后:恒天财产深陷本钱玩家徐茂栋的杠杆泥潭  星河集团 杭州联合银行 恒天 星河世界 徐茂栋 股权质押 股权分配 股份质押 质押担保 投资资本 第8张图片来源:天眼查APP

“固然有量押权在,但亿德宝那家公司债务缠身,随时有破产的风险,怕多此一举,必需提早买下。”上述知恋人士暗示,那么做次要是为了避免4%银行股权在司法拍卖网上再次流拍,招致丧失进一步扩大,只好找朗信本钱先行买下,便利后续出卖。

然而,新的接盘方却迟迟难觅。本年6月,朗信本钱曾将其代持的4%的杭州结合银行股权组织拍卖,但最末仍以流拍了结。

恒天财产相关负责人对界面新闻记者暗示,因为非上市银行公司股权资产活动性较低以及本基金涉及资产包体量较大,目前基金办理人一方面在积极寻找交易时机,方案以合理价格停止变现;同时考虑期待企业IPO撤退退却出。办理人将继续鞭策项目变现,争取早日实现基金退出。

本年9月,朗信本钱持有的4%股权被北京金融法院予以司法冻结,冻结期三年。突如其来的股权冻结,让本就困难的股权让渡和IPO退出两种计划再度蒙上暗影。

【查询拜访】22亿元私募产物爆雷背后:恒天财产深陷本钱玩家徐茂栋的杠杆泥潭  星河集团 杭州联合银行 恒天 星河世界 徐茂栋 股权质押 股权分配 股份质押 质押担保 投资资本 第9张图片来源:天眼查APP

“估量要么代持关系被法院确认了,所以法院间接冻结了;或者有人间接把代持的朗信本钱告上了法庭,先封住再说。”张泽平律师对界面新闻记者暗示。

2020年11月,朗信本钱将其代持的4%股权中的一半(2%)量押给了嘉兴淳佳。彼时投资人曾量疑为何没有全数量押,恒天方面口径是“为了银行上市考虑,股权量押有限造。”

【查询拜访】22亿元私募产物爆雷背后:恒天财产深陷本钱玩家徐茂栋的杠杆泥潭  星河集团 杭州联合银行 恒天 星河世界 徐茂栋 股权质押 股权分配 股份质押 质押担保 投资资本 第10张图片来源:天眼查APP

因为朗信资金仅将持有的2%的杭州结合银行股权停止了量押,那就意味着,嘉兴淳佳对别的没有量押的2%的股权其实不享有优先受偿权。若是朗信破产,则该部门股权拍卖所得价款将被所有债权人均匀分配。

“若是朗信的钱是恒天的,等于恒天用本身的钱搞了一通,还搞丢了2%股权的优先权”,一位资深业内人士对此评价道。

关于上述司法事务对两家银行的影响,苏宁金融研究院高级研究员黄大智暗示:“极端情况下,若是7%、8.46%的股权最末都由一个买家购入,则构成重要股东,能够行使决策权,此外,股东天分若是不克不及满足两参一控的要求,还要对股权停止处置。”

 可能感兴趣的文章

最近发表