类别:热闻 / 日期:2021-09-15 / 浏览:843

财联社 讯,自8月起,疲软一年之久的水泥板块触底反弹,持续上涨。期间,海螺水泥上涨39.89%,天山股份上涨36.67%。

财联社(上海,编纂 付潇阅)讯,自8月起,疲软一年之久的水泥板块触底反弹,持续上涨。

Wind数据显示,2021年7月30日-9月13日期间,中证水泥指数上涨35.38%。同期沪深300指数仅上涨2.92%。

个股方面,行业头部企业——海螺水泥、天山股份也在震荡下行了一年以后起头上涨。期间,海螺水泥上涨39.89%,天山股份上涨36.67%。

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当水泥股周期性愈来愈弱,其新的投资逻辑是什么?本次水泥板块行情能持续多久?

财联社鲸平台连系券商与专家概念,围绕基建预期、供需关系、水泥价格、行业构造等因素,对以上问题展开切磋。

本轮水泥板块上涨逻辑

多家卖方机构暗示,本轮水泥板块上涨的逻辑,在于基建投资预期升温、供需关系严重、水泥价格上涨、公司业绩乐不雅。

国海证券9月10日发布的研报暗示,金九银十降临,基建投资逐步升温,水泥迎来全面涨价潮,估计下半年水泥市场量价齐升,行业恢复景气形态。

宏不雅方面,1-8月新增专项债发行总额为1.85万亿元,到达财务手下达的2021年新增处所政府专项债限额的53.3%,进度远低于2019、2020年的93.3%和77.2%,估计下半年基建投资将连结较好增长。

根本面上,水泥价格自8月起进入上涨轨道,9月传统旺季继续上涨,同时,下半年水泥需求支持力度大,估计下半年水泥市场量价齐升,行业恢复景气形态。

标的方面,重点保举海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、天山股份。

华泰证券9月7日发布的研报暗示,水泥价格上升强于、快于预期。虽然地产市场走软,仍然看好下半年中国水泥行业前景,主因行业协同重建、熟料进口下降及能耗限造对产量的影响大于预期。

水泥价格方面,在蒲月中旬至七月底的价格下跌后,水泥价格受益于行业协同重建,起头苏醒。截至9月3日,全国水泥均价较2021年7月23日的比来低点上升人民币30元/吨,录得汗青同期更大涨幅。截至陈述发布,华北、东北、贵州和云南的水泥价格均打破4Q20峰值。八月初以来水泥价格的苏醒强于、快于预期。

行业协同重建方面,2Q21水泥价格狂跌后,头部水泥厂商将存眷重点从销量转向营业盈利才能,将为2H21水泥价格上升奠基坚实根底。

熟料进口下降方面,水泥熟料进口自本年蒲月以来持续下滑,次要系航运成本大幅上涨和潜在政策干涉影响。与本年蒲月287万吨和2020岁暮四个月每月约300万吨的程度比拟,本年七月单月进口量下降至96万吨;产量方面,本年九月起广西实行限电办法后,广西和广东水泥价格敏捷上涨且势头强劲。估计4Q21实行限电办法和能耗限造将形成更多消费中断,在较大水平上挤压供需。

标的方面,中国建材及天山川泥仍为行业首选。

鲸平台智库专家、兰格钢铁研究中心主任王国清暗示,水泥股上涨源于施工旺季到来,水泥需求有所释放,叠加下半年处所专项债发行加快将带动基建项目投资加速,水泥需求有望迎来较好修复;而近期在能耗双控政策办法下,广西、广东两地对水泥供应的约束,鞭策水泥价格呈现持续性上涨。

供应侧变革纳入新的投资逻辑

值得留意的是,水泥行业愈发离开传统周期股节拍,其投资逻辑持续遭到供应侧变革利好影响。

在传统不雅念中,市场对水泥的需求与宏不雅经济、基建呈正相关关系。然而,2017年,中国水泥协会发布《水泥行业去产能动作方案(2018-2020)》,要求停行新建水泥产能,叠加环保部出台政策停止产能置换和环保限产,水泥供需平衡被重塑,其行业周期性也有所削弱。

近年,公司数量削减,行业集中度进步,订价权进步,相关公司业绩呈现出“逆周期性”。

2020年6月10日,生态情况部副部长赵英民在国务院新闻办公室举行新闻发布会上暗示,和2007年比拟,十年间全国水泥行业企业数量削减了37%,单个企业均匀产量进步了170%。

Wind数据显示,2018-2020年,全国GDP增速呈整体下降趋向,水泥价格(北京)总体呈上涨趋向,二者一改之前的正相关趋向。

疲软一年之久 水泥板块"触底反弹"!本轮行情将持续多久?  海螺水泥 天山股份 水泥 碳排放 股票 投资 第3张

2011年-2020年水泥产量增速、水泥价格(北京)、GDP增速

以头部企业海螺水泥、天山股份为例,经济增速下行区间,其业绩、主营产物销量总体呈上涨趋向。

Wind数据显示,2018-2020年,全国GDP增速为6.75、6、2.4。

同期,海螺水泥营收别离为1284.03、1570.30、1762.43亿元,净利润别离为306.36亿元、343.52亿元、363.70亿元。公司水泥和熟料合计净销量为3.68亿吨、4.32亿吨、4.53亿吨,别离同比增24.77%、17.44%、4.69%。

天山股份营收别离为79.32、96.88、86.92亿元,净利润别离为12.38、18.29、17.18亿元。公司水泥销售别离为1543万吨、1664万吨、1760万吨,较上年同期下降18.76%、增长7.84%、增长5.77%。

当谈及“本次水泥板块行情能持续多久”“供应侧变革盈利持续性”方面,王国清暗示,水泥行业是全国碳排放的次要范畴之一,2020年碳排放占全国碳排放总量的比例约为13%。有效控造水泥行业的碳排放,是助力我国实现碳达峰、碳中和目的的必经之路。

因而,关于水泥行业来说,碳中和布景下,受置换新规以及异地置换要求提拔以及部门地域能耗双控对其供应端约束性将会有所延续,而在基建加速下,水泥行业的供需根本面好转,价格有望在9、10月份持续走高。但水泥做为大宗商品,涨幅太快太急对下流行业也会带来较大影响,保供稳价政策导向或会有所倾向。

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