类别:区块链 / 日期:2021-09-13 / 浏览:208

原文题目 | 《金融市场监管的活力:操纵监管手艺》

原文做者 | 格奥尔格·林格,法令与金融学传授

编译整理 | 白泽研究院

文前注解:

近几年,合规科技(RegTech)和监管科技(SupTech)先后成为金融范畴的新热词。他们不只代表着新的贸易思惟和概念,更是一场改动金融行业和监管系统面孔的革命。

合规科技(RegTech)是金融科技(FinTech)的一个类别,它们指的是为金融机构供给科技处理计划,通过数据和流程的主动化,帮忙金融机构实现监管合规,改善风险办理和降低合规成本的科技企业。

金融科技抚育机构 Medici 的研究陈述显示,2008年全球金融危机后,因为金融监管的加强,2008年-2016年间,兴旺国度的监管规定命量增加了500%,金融机构合规本能机能的劳动者数量增加了10-15%。而按照波士顿征询公司(BCG)的研究,全球金融机构在2009年-2016年间遭受了高达3210亿美圆的罚款。

目前合规科技企业所供给的处理计划次要涉及六个范畴:

合规

那一范畴是合规科技企业的重头戏,吸引了多量新创企业和科技巨头涉足。它们所供给的主动化合规处理计划可以大幅削减人工停止合规查抄的成本,例如,识别和跟踪当地及全球相关监管要求的处理计划,通过火析运营数据和其他数据(如汗青邮件),实时监测合规程度和合规风险的处理计划等。那一类别还包罗针对收集平安、股东披露、主动化审计等许多详细范畴的合规处理计划。

身份办理与控造

另一类处理计划存眷敌手方尽调、KYC(领会你的客户)法式、反洗钱控造和欺诈识别等身份办理与控造问题。例如,客户引进流程的数字化、客户及交易数据的收罗和阐发、可疑交易的主动识别、客户材料的主动更新等。基于散布式账本手艺的KYC公共设备也属于那一类别。

风险办理

那一范畴的合规科技处理计划旨在优化金融机构的风险办理流程,从而进步风险数据生成、风险数据整合、内部风险报告请示、压力测试和情景阐发的效率,主动识别和监控风险,及时预警。那类处理计划需要运用以机器进修某人工智能为根底的先辈数据阐发手艺。

监管陈述

包罗端到端的主动陈述处理计划;可以按照监管要求主动更新陈述的处理计划;以及让企业可以以尺度化格局自定义内容的陈述生成和提交处理计划等。

交易监测

那一范畴存眷贸易行为方面的监管要求,所供给的处理计划包罗实时交易监控和审计、端到端的信息验证、反欺诈和权力滥用识别系统、后台主动化系统和风险预警等。

金融市场交易

那一范畴存眷与金融市场交易有关的浩瀚流程的主动化,以确保各类金融市场交易契合监管要求,详细处理计划包罗包管金计算、敌手方和交易场合选择、风险敞口评估等。

文章引语

次要国际机构对 Suptech 和 Regtech 的定义较一致,均认为两者从素质上都是运用手艺手段使参与方在金融营业或金融监管活动中提拔效率、降低成本;二者的次要区别在于手艺运用主体差别,Suptech次要从监管机构角度动身,偏重监管的有效性和高效性;Regtech 从开展金融营业的市场机构的角度动身,强调合规性和低成本。

市场理论和办事的动态开展经常限造监管有效性。 然而,新手艺可能有助于监管机构更好地跟踪市场变革。 固然监管手艺 RegTech 已经大大降低了合规成本,但 SupTech 有可能进一步进步数据准确性。 那两者之间的恰当整合将有助于监管机构不竭更新其受监管者的情况,并允许更高的监管适应性,而不会产生大量的额外成本。 虽然如斯,将手艺用于监管目标可能会招致对手艺供给商的依赖增加,那会带来监管捕捉的风险。 

我们在本文中认为,需要额外的要求,例如手艺中立性和互操做性,以减轻此类风险。 我们通过 RegTech 和 SupTech 的区块链处理计划及其互操做性挑战来申明我们的案例。 

一、RegTech与SupTech的优缺点

监管经常未能实现其目的,因为它未能认可市场活力。那种限造在金融监管中尤其如斯。跟着危机的呈现,新的要求被添加到不竭增长的规则手册中,增加了监管成本,但纷歧定能处理那个底子问题。同时,人工智能、大数据、云计算和区块链等倾覆金融办事的新手艺也正努力于应对那些不竭上涨的成本。金融业次要利用此类手艺来应对营业挑战和应对监管监视。但是,若是颠末充实定造,它们还能够帮忙监管机构更好地适应市场变革和新呈现的风险。

RegTech涉及利用手艺来加强合规流程,将受监管实体的数据与与监管机构监管相关的信息分类法相婚配。正如欧洲证券和市场办理局(“ESMA”)所指出的那样,因为需乞降供给的冲击,监管科技行业近年来不断在加速开展。在需求方面,金融危机之后一波代价昂扬的新监管海潮加强了监管科技的吸引力。在供给方面,金融科技公司除了毁坏金融中介之外,还不断在立异以供给显着降低合规成本的新办法。

虽然受监管实体不断在敏捷操纵那些东西来进步合规性,但监管机构在为数字时代停止自我调整方面却滞后。为了纠正那种延迟,SupTech引起了一些存眷。 SupTech 利用与 RegTech 应用的东西类似的东西,但旨在加强监管者和市场监管者的手艺才能,完美其监视才能和数据准确性,以及更及时地供给那些干涉办法。因为市场活力往往会放大监管者与被监管者之间的信息不合错误称,更好地整合监管科技和超等科技能够加强所需的监管适应性。

在本文中,我们认为 RegTech 和 SupTech 必需齐头并进,以应对市场的活力。因而,在更好地嵌入那些手艺的过程中,监管机构应对那些新处理计划的开发施行详细要求。因为 RegTech 和 SupTech 容易呈现垄断倾向,并可能成为监管捕捉的新阶段,政策造定者必需考虑手艺中立性和互操做性等法令要求,那可能会将区块链处理计划视为有问题的案例。

1.活力与监管

市场是持续转瞬即逝的监管目的。它们固有的活力部门是由合作压力和市场参与者不竭寻求更有利的监管情况驱动的。因而,市场变革与监管适应之间的那种不婚配水平最末会限造监管效力。

在金融市场,除了资金从供给商到本钱利用者的渠道发作严重改变之外,手艺前进还降低了金融交易和国际本钱活动的成本,鼓舞了新市场和风险办理选项的呈现。组织复杂性也跟着全球银行控造的子公司均匀数量的大幅增加而增加。跟着那些子公司处置差别营业并在更多司法管辖区运营,成立不通明的组织构造,其监管和监视变得越来越具有挑战性。

值得留意的是,跟着市场参与者缔造新的办法来降低成本,监管也激发了活力。那种做法包罗被称为影子银行的现象,它在金融危机后引起了公家的留意。例如,在美国,非传统银行是当今向信誉评分较低的告贷人供给最多信贷的银行。增加的监管承担并没有阻遏信贷活动,而是将其转移到传统监管之外的来源。

金融科技是由手艺变化鞭策的现象之一,部门原因是监管成本。其分离风险的才能曾经集中在银行,从而产生了一些效率和不变性收益,使客户可以获得更多承担得起的信贷,扩大活动性,并削减信贷市场的成见和负面成见。虽然如斯,寡筹、数字货币和初始代币发行等产物和办事似乎都在必然水平上展现了已演变成避开监管的处理计划的特征。

金融科技对供给金融办事的体例和供给者的倾覆性迫使金融监管机构扩大其权柄范畴并增加他们必需监控的参与者数量。此外,金融科技与传统金融机构合作,但也越来越多地与其合做,成立更复杂的关系并为新的营业和运营形式翻开大门,进一步限造了监管机构监控新兴风险的才能。

监管有效性要求政策造定者和监管者在监管的同时不竭进修,监测市场变革若何可能招致消费者危险或金融不不变,并筹办恰当的对策。为了缓解信息不合错误称,监管机构不断在设想新的监管尝试,例如监管沙箱和立异中心。那种尝试主义还招致监管机构将手艺视为进步合规程度的盟友。以下两节切磋了监管手艺(见下文第三节)和监管手艺(见下文第四节)若何帮忙监管机构应对动态的市场开展。

2.数字化合规

近年来,合规成本的上升和新手艺的可用性招致市场进入和产物开发的严重场面,尤其是在大量利用数据的行业。那两种现象都鞭策了监管科技的开展。 RegTech 供给的东西能够撑持处置大量数据、开发更复杂的阐发和主动化陈述。因为金融机构如今必需提交更多有关其决策和风险敞口的数据,因而它们需要更好的信息手艺系统,那迫使它们依赖监管科技供给商。虽然如斯,他们也不断在开发内部处理计划,有时更重要的是,与老牌合作敌手合做停止那种开发。

RegTech 办事和产物的范畴超出了合规性和监管陈述。固然第一个处理计划能够识别和跟踪差别司法管辖区的监管要求变革,并通过火析运营和内部数据(例如来自司理和员工察看的见解)主动实时监控合规性和风险程度,但第二个有助于主动化和整合监管陈述要求,以降低成本并进步准确性和速度。它还包罗客户识别和交易监控(数字化和更新客户和合做伙伴信息并识别可疑交易)和风险办理功用(生成数据和内部陈述,按照内部办法和监管定义监控风险,以及创建警报和对变革的主动反响在风险级别)。

RegTech 处理计划的开发为陈述准确性、削减成本和改善监管者与受监管者之间的对话带来了庞大希望。因而,监管机构设想了若何撑持监管科技处理计划的呈现也就层见迭出了。早在 2016 年,英国金融行为监管局 (“FCA”) 就若何协助监管科技行业总结了以下四个目的,所有那些目的都已被其他监管机构以某种体例复造:(i) 效率和协做(通过允许有效数据共享的替代手艺,例如云计算和在线平台,以及各方之间的通信); (ii) 集成和主动化(通过缩小政策造定者和监管者的企图息争释之间差距的手艺,或者更好的是,帮忙将监管文本转换为机器可读格局和共享数据本体的手艺,以及“机器人手册” ,以更切确的格局帮忙公司合规); (iii) 预测、进修和简化(通过简化数据并允许做出更好决策的手艺,例如通过创建“数据湖”、更好的可视化手艺以及风险和合规监控停止大数据阐发); (iv) 新标的目的(通过适应新的监管和合规办法的手艺,例如系统完好性和区块链通明度)。

那种金融办事的数字化带来了普遍的益处,但也带来了一些挑战。跟着长途银行办事的增长,收集平安是金融市排场临的一个问题,那引起了一些监管机构的留意。如今,因为利用新手艺停止合规,金融市场可能更容易遭到收集攻击和数据隐私风险的影响。为领会决那些新呈现的问题,金融机构更积极地乞助于数据阐发和收集平安公司,从而增加了手艺供给商在如许做时的第三方风险。因而,那些新的中介层(在许多情况下需要跨境合做)构成了监管机构和受监管实体之间信息不合错误称的另一个来源。那些新型市场参与者最末可能会与监管机构成立亲近的沟通渠道,尤其是在监管机构起头愈加深切地整合市场参与者开发的一些处理计划之后。

还需要强调的是,跟着金融市场和合规性越来越受数据驱动,它们引起了大型科技公司(所谓的“BigTech”)的存眷,那些公司目前主导着人工智能和数据阐发的立异。参与者的那种变革可能会招致合作担忧,因为 BigTech 增长战略之一是成立在识别和收买有前途的小型科技公司的根底上,同时在其平台中持有大量消费者数据。

手艺变化不只是金融市场活力的驱动力,也是监管和监视立异的驱动力。跟着信息和通信手艺的前进,监管套利的成本下降,监管者之间的合作加剧,鼓励他们完美轨制情况。从那个意义上说,固然 RegTech 的开展次要是由旨在降低合规成本的行业参与者鞭策的,但它也得到了监管机构越来越多的撑持,寻求减轻他们对受监管实体施加的承担,而且比来摸索若何将那些东西应用于SupTech,进步监控和不变性。

3.科技与监管适应性

巴塞尔银行监管委员会(“BCBS”)是最早指出进步银行效率的不异手艺和金融科技也应用于进步监管效率的察看员之一。 RegTech 协助金融机构遵守不竭变革的法令律例,而 SupTech 则专注于使监管机构可以“更有效地开展监管工做和监视”。

目前最根本的监管需求是监管机构可以评估和评估金融机构供给的越来越多的质料,那是金融危机后呈现的新监管海潮所要求的。那种需求也可能与陈述系统和 RegTech 的主动化有关,以及由此产生的逻辑后果。因而,SupTech 可能被视为“监管者的回应”,在监管者和被监管者之间从头成立了同等程度。起初,SupTech 次要用于数据搜集和阐发。然而,其更具变化性的潜力在于可以实时监控金融市场,改良合规违规评估和公司尽职查询拜访,以及对新风险的评估。那一开展将改善市场监控,使监管机构可以更有效地处置有关其监管下越来越多的参与者的新型数据。

SupTech 朝着更好地使监管机构可以预测将来市场变革以及公司若何适应新的监管要求的标的目的开展。从那个意义上说,SupTech 协助监管机构跟踪新产物、办事和贸易形式的影响,缩短监管机构的发现和监管滞后。通过利用那些手艺,金融监管能够更好地应对市场活力,加强监管机构以更及时和全面的体例监控系统性影响的才能。

金融不变委员会(“FSB”)和国际货币基金组织(“IMF”)已经确定需要同步系统重要性金融机构的陈述模板,以简化数据阐发。巴塞尔委员会还鞭策了风险数据汇总要求,该委员会鼓舞机构和监管机构将其内部法式集中在近乎实时的交付和阐发上。此外,FCA 和英格兰银行不断在运营一个名为 Gabriel 的数据库,该数据库由受监管实体的电子陈述供给。因为其维护仍部门涉及手动法式,因而两家机构不断在研究若何利用区块链和天然语言处置等东西晋级其系统,以进步完好性和一致性。

剑桥替代金融中心关于 RegTech 的基准陈述指出,供给实时洞察力以及将合规和监视改变为“端到端流程”的处理计划的市场溢价。人工智能和机器进修正在帮忙监管机构改良对更海量数据集的阐发,并连系大数据识别可能表白可疑活动的新形式,并发现以前被轻忽的相关性。数字陈述已经改动了监管机构可用数据的数量、量量和速度,并且很快还能够允许以平安的体例拜候公司内部记录的数据,从而改善监管机构在此过程中的决策。

FCA 和英格兰银行比来在语言处置手艺方面的另一项尝试涉及将 FCA 手册的陈述要求从英语翻译成计算机代码,帮忙机构跟上监管变革。然而,那可能会更进一步。 SupTech 可以在生成时拜候受监管实体的数据,因而能够利用智能合约功用停止定造,以识别违规和不服衡,并及时提出详细的造裁和干涉建议。

最初,法令受权、公共责任、缺乏手艺特长、有限的预算限造以及监管机构的风险躲避性量等轨制差别,使他们在接纳手艺立异方面处于优势。固然私营部分相对具备创建和接纳监管科技处理计划的才能,但为了公共利益操纵那些东西并协助 SupTech 加强监管才能的动力较小。因而,问题转向若何成立一个包罗手艺灵敏性和公共问责造的监管框架。

监管机构在监测市场变革方面的改良能够带来更有效的监管,从而更灵敏并适应新呈现的风险。然而,在进步手艺才能的过程中,监管机构最末可能会变得愈加依赖手艺供给商,包罗现正与监管机构合做建立那些共享根底设备的成熟金融机构。随后,关键问题酿成了若何确保那一过程不会招致监管捕捉和削减合作。

二、促进RegTech与SupTech互动

到目前为行,我们已经看到 RegTech 和 SupTech 在应对金融市场的动态变革方面都大有希望:它们的感化将——而且在必然水平上已经——超越单纯的合规促进。用于监管金融办事供给商的手艺驱动框架可能会在必然水平上克制监管机构目前面对的问题——缺乏速度和复杂性、过时监管框架的法令不确定性以及在处置新产物和办事方面缺乏立异办法, 那仅仅是列举的一小部门。

然而,跟着监管科技行业的开展和监管机构越来越依赖他们的监管处理计划,监管捕捉的新窗口翻开了,那可能会威胁到公共问责造。我们在本文中的次要论点是,在那个金融市场治理的新时代,RegTech 和 SupTech 处理计划应该起首联袂开发,而不是孤登时开发。我们相信 RegTech 和 SupTech 能够通过遵照我们如今转向的一些关键框架原则(例如手艺中立性和互操做性)来最富有效果地停止互动。

第一个问题与选择准确的手艺有关。在当前手艺不竭摸索的时代,很难确定哪种手艺更胜一筹或具有更高的市场依从性。选择特定的处理计划可能会招致可能的手艺依赖,那对操纵与私家参与者的伙伴关系的公共机构模子十分有害。因而,因为评估所接纳手艺的量量和平安性存在局限性,尤其是尚未证明其有效性的新手艺,监管机构应确保成立的任何合做伙伴关系都是间接且易于退出的,以此做为确保公共问责造的一种手段.

维护公家问责造的初步办法是包管手艺中立。手艺中立意味着,监管者不该促进和监管手艺自己,而应存眷其成果。如许的步调降低了监管机构仅仅因为来自特定手艺供给商或受监管实体的压力或影响而被引诱承认某些手艺的可能性。换句话说,手艺中立降低了在选择特定手艺时监管捕捉的风险。监管者应存眷成果;因而,若是一个更有效的合作处理计划供给更好的成果,则应该首选它而不是另一个。

在欧洲,指令 2009/140/EC 规定了对电子通信收集手艺中立的要求。然而,将那些要求扩展到新兴的 RegTech 和 SupTech 行业至关重要。因而,监管机构不该倡导或阻遏某些手艺而不是其他手艺,而应采纳中立立场。例如,问题纷歧定是算法交易,而是欺诈风险。目的不是区块链数据池,而是平安数据池,最末可能会在区块链上开发,也可能不会。例如,FCA 对其监管的实体利用的手艺持中立立场,因而只要公司供给所需的陈述并遵守其手册中包罗的规则,公司若何维护其记录或组织本身就无关紧要。

进一步的办法是确保行业接纳的处理计划,更重要的是监管机构自己接纳的处理计划是可互操做的。互操做性是产物或办事与可能在手艺上差别的其他产物和办事通信或与其他产物和办事一路运行的才能。互操做性会引发更多合作,因为它制止了手艺依赖和潜在的监管捕捉。 RegTech和SupTech行业的特征与数字平台经济的特征有些类似,那是近年来政策造定者存眷的另一个次要话题,出格强调其合作风险和政治影响。此中,那些行业的一个次要配合特征是垄断倾向。以下特征申明了那一特征: (i) 强大的收集效应(接纳某种 RegTech 或 SupTech 处理计划使其对其他公司和监管机构更具吸引力); (ii) 强大的规模经济和范畴经济(跟着手艺供给商规模的增长,消费更多产物和转移到其他细分市场的成本会降低); (iii) 办事额外客户的边际成本低; (iv) 增加数据利用的回报(手艺供给商存眷的公司和监管机构越多,它控造的数据就越多,获得的影响力也越大); (v) 全球分销成本低。

那种特征的交融可能会招致市场集中度的进步和少数主导者的成立。剑桥中心的基准陈述已经指出监管科技市场日益饱和。互操做性不是一个没有争议的话题,因为若是客户能够更轻松地迁徙到其他处理计划,投资鼓励可能会削减。因而,消费可互操做的产物是一种战略性营业选择:拥有较大收集的公司将倾向于供给与其他公司的产物或办事不成互操做的产物或办事,以连结其地位。然而,当焦点转向具有更公共目标的手艺(例如监管合规和监视)时,那些担忧就会得到缓解,那些手艺需要更高水平的公共问责造。 RegTech 和 SupTech 可能比数字平台更受存眷,因为跟着它们的开展,它们酿成了金融监管和监视中必不成少的公共设备。

因为监管机构、RegTech 和 SupTech 供给商之间的信息不合错误称,因而在那方面停止公家征询至关重要。在具有差别利益和难以调和的需求的差别参与者的治理系统中,协商是最重要的。在金融市场等高度动态的情况中尤其如斯。然而,若是资金充沛的市场参与者能够更积极地参与,就会呈现一个问题。跟着监管科技和超等科技行业的开展,监管机构、金融机构和手艺供给商之间的对话将加强,那可能会招致新人通同和更高的进入壁垒。那种风险因合规成本上升而加剧,那将那些东西酿成不成或缺的要求,而不单单是选项,以及与大型金融和手艺公司比拟,新来者的政治影响力有限。

收集外部性代表了另一个问题,也不是一个新问题。它们以前存在于德律风行业中,并通过各德律风公司之间的强迫互操做性处理了。今天,在大大都司法管辖区,没有收集能够阻遏来自另一个收集的呼叫。例如,在云计算行业,许多情况下的一个严重挑战是缺乏可互操做的应用法式接口(“API”)。强迫开放和通用的 API 由一组特定的规则构成,软件法式必需遵照那些规则以促进与其他软件的通信和交互,那将使差别的 RegTech 和 SupTech 处理计划更好地毗连并更容易迁徙。那一要求将制止“锁定”,那是云办事的一个重要问题,如今是监管科技中最常用的手艺。

因而,若是设想不妥,RegTech 和 SupTech 可能会产生完全相反的成果,而不是降低成本和增加合作。在金融市场中,一种常见的捕捉形式与中介机构的构建需求有关,即便已经存在更有效的替代计划。政治地位较好的中介机构可能会促进无私摆设。因而,中立性和互操做性是削减 RegTech 和 SupTech 公司试图与监管机构成立可靠关系并因而与他们可能向其供给产物的其他公司成立可靠关系的动机的根本要求。

在欧洲,修订后的付出办事指令 (“PSD2”) 包罗通过开放银行、银行办事开放 API 以及使第三方开发人员可以构建合作性应用法式和办事的开源手艺来促进立异付出系统。金融机构。那一开展还与数据所有权和可移植性等处理计划相关,欧盟通用数据庇护条例 (“GDPR”) 等律例申明了那一点,该条例规定了整个经济的可移植性,而不单单是在付出的布景下。最初,那些新东西的利用无疑会引发特定部分的数据相关问题。辖区内和辖区内的互操做性和数据交换的增加应该有助于处理那些问题。值得留意的是,只要对法令概念的配合理解和配合的手艺办法才气供给开放的监管尺度和跨境平台。

三、区块链处理计划

行业和监管机构正在为 RegTech 和 SupTech 处理计划摸索的一项重要手艺是区块链。然而,现有的区块链架构凡是是不成互操做的。我们将在最初一节专门阐发此中一些提案,强调区块链互操做性的挑战,从而试图指点监管机构若何推广和整合其利用。

与本文中讨论的其他手艺一样,区块链存在于监管范畴的两边。它正在侵扰金融市场并产生需要公家存眷的新挑战,同时它还能够用来进步合规程度息争决过去的协调问题,那可能是早期干涉的理由。区块链最后被提议做为“基于密码证明而非信赖的电子付出系统”的根底设备,供给了一种存储和监控信息和数字资产交换的新办法。

区块链由多种手艺组合而成,包罗仅附加数据库和点对点收集,可创建分离且更平安的数据记录。它的应用范畴从加密货币扩展到供给链平台、公用事业市场、共享注册和公司治理等各个范畴,而且可以很好地避免收集攻击、数据隐私风险和数据窜改。区块链密码学正在将数据转换为更平安的格局,以促进遵守数据共享律例,例如 PSD2 和 GDPR,从而通过供给自定义拜候削减大数据集的数据平安问题。

区块链还协助金融机构促进信息存储和领会您的客户(“KYC”)法式和反洗钱(“AML”)要求。因为 KYC 使命是反复的,那可能招致纷歧致,并且 AML 合规性需要大量文档,因而金融科技公司和银行业不断在摸索区块链若何改善他们的数据搜集。一种可能性是开发内部 KYC 区块链,以实现跨公司部分的数据共享,例如“内部 KYC 平台”,以及可能在几家公司之间共享“多参与者 KYC 注册表”。因而,区块链还能够与人工智能相连系,以监控更普遍的交易和公司的记录。

一个能够做到那一点的东西是利用密码学应用法式成立“数据存储单位级平安性”,该应用法式只允许受权方拜候区块链数据池上共享的信息,在不损害所需保密性的情况下庇护营业敏感信息为银行的战略。市场参与者能够开发一个区块链系统,通过该系统他们持有和转移与监管机构的 SupTech 处理计划相关的金融资产,从而实现亲近监控和审计。该系统还将允许摸索汇总差别监管机构当前持有的信息的新办法,以生成更完好和准确的金融系统图,并连系新目标来更普遍地评估金融不变性。

值得留意的是,区块链在监管机构测试的应用法式中更遍及,而不是整个行业测试的应用法式。一个原因可能是区块链开发智能合约的才能,智能合约素质上是计算机协议,能够在满足预先定义的前提时主动施行交易,从而降低结算风险。那种功用还有助于某些监管干涉的主动化。然而,关于区块链对 RegTech 和 SupTech 的潜力的大部门讨论仍然是推测。将区块链改变为针对特定产物和办事的令人兴奋的手艺的一些功用,例如其防窜改性量,关于需要更多灵敏性和适应性的处理计划(例如金融监管和监视)而言可能没有价值。因为区块链互操做性限造,那些监管和监视处理计划最末可能会酿成新问题。

缺乏区块链互操做性的原因有良多。如前所述,此中一些是经济的。例如,在设想用于加密货币治理的区块链时,开创人认识到其部门价值来自其收集的扩大,那增加了其可承受性。因而,它的开发人员有动力将用户留在系统中;因而,开发一个系统以更好地与别人沟通可能在经济上倒霉,因为它能够简化客户的退出。另一个原因是手艺性更强,基于区块链的“信赖”元素。当节点的交互验证每笔交易时,收集会自我监控,因而互操做性可能会毁坏其操做规则。关于 Tasca 和 Piselli 来说,“[i]n 与对市场的影响有关,[区块链] 非互操做性可能会加强手艺锁定,并可能障碍分类账下流应用市场的合作和繁荣开展。”那种限造最末可能招致少数主导系统的呈现,那可能会损害基于区块链的应用法式市场,从而倒霉于进一步的立异。

从积极的方面来看,近年来已经有大量关于定义跨独立区块链互操做性协议的研究,出格是关于加密资产案例。互操做性的根本建议是操纵区块链 X 上定义的数字资产做为区块链 Y 中“影子资产”的后备存储。若何将那种处理计划转化为 RegTech 和 SupTech 产物和办事还有待察看.虽然如斯,摸索减轻收集外部性和区块链系统手艺锁定风险的路子应该是考虑接纳那些处理计划的公共当局的首要存眷点。

​四、结论

监管有效性在很大水平上取决于成立更具适应性的动态来应对新呈现的风险。因而,监管和监管手艺将成为开发新的市场治理框架的关键。为了实现那一目的,监管机构必需确保监管科技降低公司监控监管变革成本的潜力与 SupTech 扩大数据准确性和及时干涉的潜力之间更好地整合。然而,在实现那种整合和更高的监管适应性的过程中,成熟的市场参与者和手艺供给商可能会测验考试通过手艺依赖来成立自利关系,那可能会招致新形式的监管捕捉。我们认为,在不久的未来,监管科技和超等科技的彼此感化应该处于监管活动的前沿。那尤其涉及严酷遵守两个双胞胎之间的手艺中立性和互操做性,以制止削减市场合作。

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