类别:财经 / 日期:2021-07-22 / 浏览:1627

号外 徐超

顶着70倍PE高估值、持续11年位居中国洗衣液市场份额第一的蓝月亮(06993.HK),自2020年12月16日登岸港股后的首个半年业绩,即告吃亏。

按照蓝月亮2021年7月20日晚间19:09发布的“盈利预警”,截至2021年6月30日行六个月(2021年上半年),吃亏4400万港元,(根据最新汇率1港元=0.8334人民币计算,约近3700万人民币)。通知布告披露,蓝月亮2020年上半年的盈利是创纪录的约302百万港元(约3.02亿港元,折合人民币约2.5亿元)。

蓝月亮上市就吃亏:打折扣把本身打吐血  第1张

按照弗若斯特沙利文陈述,蓝月亮在中国洗衣液市场份额从2009年-2019年持续11年位居第一,在中国洗手液市场份额持续八年(2012年至2019年)位居第一。2019年,以零售销售价值计,蓝月亮在中国洗衣液市场、浓缩洗衣液市场及洗手液市场均名列第一。

2020年12月16日蓝月亮在港股上市,方案全球出售约7.47亿股,每股发行价10.20-13.16港元,若以招股区间上限完成订价,蓝月亮上市至多募集约98.30亿港元,规模将超越农夫山泉募资的81.5亿港元。

上市后的首份年报显示,蓝月亮2020年营收近70亿港元,毛利逾45亿港元。

蓝月亮上市就吃亏:打折扣把本身打吐血  第2张

关于上市首个半年报的吃亏,蓝月亮给出的理由是“市场上非本集团客户的平台呈现过剩的较低价产物,招致本集团的订价战略及本集团产物在市场上的价格系统遭到干扰。”

低价推销惹的祸?

关于其他平台呈现低价产物对本身价格系统的干扰,蓝月亮在通知布告中称,为同一产物在市场上的订价,集团向客户供给若干折扣以不变本集团产物的市场价格。“此类折扣对本集团于2021年上半年的毛利率产生约9%的负面影响,但该若干折扣程度于2021年上半年不断在稳步下降,原质料成本与2020年上半年的成底细比有所增加,于2020年上半年退回的某些“至尊”品牌浓缩洗衣液于2021年上半年与其他产物绑缚销售并以折扣价出卖,对2021年上半年的毛利率产生1%的负面影响,及本集团自2020年第4季度以来不断在开展的洗衣营业所产生的吃亏约为67百万港元(6700万港元)。

通知布告称,固然2021年上半年吃亏,蓝月亮仍方案继续进一步稳固其全渠道分销收集及增加集团产物的渗入,拓阔办事范畴,透过供给全套产物及办事来提拔消费者体验,为消费者带来无忧的“蓝月亮”生活。

通知布告也强调,目前披露的业绩未经审核综合业绩,中期业绩将于2021年8月31日前通知布告。

之前的招股书披露,蓝月亮的产物涵盖衣物清洁护理(洗衣液等)、小我清洁护理(洗手液等)及家居清洁护理(消毒液等)三大品类。招股书披露,蓝月亮2017年-2019年的营收别离是56.32亿港元、67.68亿港元和70.50亿港元,复合年增长率为11.9%;同期的净利润别离为8616万港元、5.54亿港元和10.79亿港元,复合年增长率为254.0%。

此次盈利预警中提到的平台渠道,招股书中也有披露,除了大卖场、超市以及便当店、杂货店、加油站及社区小型店铺等线下渠道外,蓝月亮从2012年7月已起头在电商平台销售产物。

招股书显示,2017年-2019年蓝月亮的线上销售占比不竭增加,所产生的收益由2017年的18.67亿港元上升至2018年的27.182亿港元,并进一步上升至2019年的33.28亿港元,别离占公司总收益的33.1%、40.2%及47.2%。2020年上半年,蓝月亮的线上销售占比进一步提拔至58.8%。在此过程中,蓝月亮合做的电子商务平台数目由2018年12月31日的55个增加至2019年12月31日的82个。

不外在盈利预警中,蓝月亮并没有点明,“非本集团客户的平台”是指哪个平台。

品牌建立大烧钱

按照盈利预警的披露,蓝月亮2020年第4季度起头开展的洗衣营业目前已经形成6700万港元的吃亏。在招股书中,蓝月亮详细介绍了洗衣营业开展方案。

蓝月亮方案在中国各地成立多家洗涤中心,为消费者供给大规模专业洗衣办事,方案在广州、天津、重庆及华东地域先开5家,2021年上半年开工,2025年上半年完工,总投资3.123亿港元,3-4年出入平衡,7-8年收回投资。

此外,为进步品牌出名度,加强产物渗入及稳固销售收集,蓝月亮还方案投6600万港元签约3-4位明星代言,每次代言的时间约一年。9.18亿港元用于赞助约三至五个热门电视节目,包罗方案继续赞助央视及湖南卫视的中秋晚会,并考虑与其他热门电视节目合做,赞助的各电视节目均匀年开收约2500万人民币至6000万人民币。

蓝月亮同时将投入约13.66亿港元用于受欢送关键定见领袖造做的在线曲播、第三方筹备的若干推广项目及印刷媒体的告白项目。蓝月亮方案在将来五年内每年举办200至300个受欢送关键定见领袖造做的在线曲播,该等关键定见领袖次要造做原创媒体内容并在大型社交媒体或电子商务平台推广优良生活体例。

此外,蓝月亮方案参与由其他各方(包罗央视)筹备的一至两个推广节目。按照蓝月亮的预算,若2021年至2025年每年摆设两个推广节目,估计每个节目将破费约1.15亿港元。别的,蓝月亮方案参与约10至15个印刷媒体的告白方案。将来5年蓝月亮方案每年在此类媒体摆设10个告白节目,估计每个节目破费约260万港元。该等推广节目及告白节目标性量包罗于受欢送电视频道上的电视节目以及杂志、国度级及本地报章上的告白。

还有约1.46亿港元,蓝月亮元将用于透过在线及线下渠道摆设营销活动,包罗向线下分销商及曲销大客户供给告白质料,用于告白公司征询费用以及其他相关开收。持续时间约1年。

关于已经成立的线上渠道和曲销大客户以及线下分销商,蓝月亮也方案在5年内投入约19.57亿港元,曲至2025年。

上市半年即呈现业绩吃亏预警,而为了打造品牌及新营业方案蓝月亮此后5年还将投入巨资,那对蓝月亮后续的业绩或将接受庞大的压力。

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