类别:财经 / 日期:2021-07-22 / 浏览:1721

(原题目:LED行业强势苏醒 缺芯招致“上肥下瘦”)

证券时报记者 阮润生

跟着明微电子(688699)披露了LED行业首份半年报,进一步印证了行业苏醒气象。本周以来,(申万)LED行业板块持续两天拉涨,最新收涨6.73%, Mini LED指数更跳涨4.39%,聚飞光电持续涨停,三安光电、艾比森等大涨。

综合业绩以及财产内采访来看,证券时报·e公司记者发现约七成LED行业上市公司业绩预盈,而且财产链均积极向Mini LED等高端应用进阶晋级;另一方面,在芯片涨价潮布景下,LED上游话语权空前加强,而中下流企业盈利趋于分化,龙头企业凭仗更强的资金优势以及供给链管控才能,优势地位进一步加强。

上游话语权空前加强

从上半年数据来看,在缺芯涨价布景下,上游晶圆厂以及芯片厂家的话语权被强化至空前高的地位。

明微电子主营LED驱动芯片,成为本年以来涨幅更高的LED个股。半年报显示,公司实现归属上市公司股东净利润近3亿元,同比增长超越9倍;同期公司实现营收增长超越2倍;根本每股收益4.07元。

据介绍,公司所处集成电路行业持续向好,下流应用范畴需求兴旺,公司各产物线销量大幅增长,本年上半年产物销售数量较上年同期增加11亿颗,增长翻倍;别的,Mini LED驱动芯片已量产,而且通过内置的高精度倍频手艺,亮度比照度更高、显示色彩更丰硕。

从财政数据来看,明微电子销售净利润率从去年下半年起头持续攀升,在本年第二季度净利润程度已经近49%,创汗青新高;公司现金流大幅改善,运营活动现金流量净额从去年同期-2252万元变成2.63亿元。

进一步来看,明微电子的客户需要提早付出货款以锁定货源,陈述期内公司合同欠债到达7391万元,同比增长超越6倍;另一方面,明微电子需要向上游供给商进一步锁定产能,预付款不只增加了六成,以包管金为主的其他预付款更是同比增长了205倍,飙升至1.51亿元。

有驱动芯片厂商负责人向记者介绍:“如今上游晶圆厂已经很苛刻了,以往可月结,或者赊给1-2个月账期;如今全数得预付款,期限2-5年不等,以至有的晶圆厂还拒接客户,打钱都不要。”据透露,该公司给晶圆厂的预付款金额都超越上半年的净利润;同时,预付款压力也向中下流传导,不外账期必定会短于晶圆厂。

那一情况,富满电子(300671)高管在近期机构调研中也指出,因为上游晶圆厂在不竭涨价,今明年订单满载,以至部门订单2023年都已经不再承接,估计持续到明年都处于缺货形态,公司也会响应涨价。业绩预告显示,受益于产物市场需求兴旺,本年上半年公司将实现净利润3亿元–3.3亿元,同比增长约11倍到12倍。

处置LED外延片、芯片的聚飞光电(300303)估计上半年净利润6000万元–8000万元,同比增长超越3至4倍。在最新的机构调研中,聚飞光电指出公司通过精细化办理、提拔消费效率、下降消费成本、适度向中下流传导等体例来降低原质料涨价带来的影响;同时,公司产物有必然幅度的涨价,均匀销售价格稳步提拔。从目前运营情况来看,公司上半年运营稳中向好,净利润尤其是扣非后的净利润得到明显改善。

综合业绩预告情况,(申万)LED行业上市公司中,约七成上市公司预盈,此中上游芯片厂商的净利润同比增幅上限遍及超越中游封拆以及下流应用企业。

逃溯涨价原因

按照集邦征询在本年4月份发布的研究, 2020年以来,LED显示屏驱动IC面对供应端产能不敷问题,LED显示屏驱动IC厂商在确保有足够产能的情况下,已在去岁尾针对部门驱动IC产物价风格涨约5至10%;考虑需求端则跟着疫情回稳,相关贸易活动、体育赛事已陆续恢复,预估将推升本年的全球显示屏驱动IC产值至3.6亿美圆,年增长13%。

此中,集邦征询关于二季度,预估高阶显示屏驱动IC的价格将再度调涨5%至10%;比拟,低阶显示屏驱动IC价风格涨约20%至30%。集邦征询资深阐发师王飞向记者介绍,本年二季度驱动IC的涨幅是远超上述预测的。

某驱动IC上市公司的指定代办署理商也向记者证明,本年二季度驱动IC涨幅翻倍,如今价格已经有所回落。

逃溯本轮芯片涨价原因,晶圆厂产能欠缺被遍及认为最接近素质的因素;比拟其他类型芯片,驱动IC的供应弹性非分特别小。

多位阐发师以及半导体业内人士向记者暗示,驱动IC其实不需要先辈的造程,需求量不变,毛利率低;在上游晶圆产能严重情况下,驱动IC更容易遭到排斥,加剧低端产物供应不敷。

王飞也向记者指出,LED驱动芯片对应的市场相对较小,而供给商相对集中,供应弹性小,客不雅上容易呈现求过于供的场面。据统计,显示屏IC财产具高度集中的特征,去年营收仅前五大厂商的市占率就已超越九成,此中,集创北方为龙头企业,第二名聚积科技次要定位在高阶市场,剩余三家依次为明微电子、富满电子和视芯科技。

“从本年情况来看,上游晶圆厂加价幅度其实不大。”王飞暗示,本轮LED驱动IC涨价更多是供给链传导问题,招致现实传导到下流到达2倍以至10倍;从涨价品种来看,低端芯片涨价幅度以至比高端芯片更高。

行业头部芯片公司负责人向记者进一步分析了芯片成本情况:上游晶圆成本占比凡是在50%摆布,本年7月晶圆片价格同比去年上涨50%摆布;别的,封测端成本涨幅有10%摆布。综合算下来,芯片成本一般涨幅会在30%至50%区间颠簸,加上合理涨价,再向下流传导。

“本年次要是因为LED显示驱动IC缺货比力严峻,有些合作敌手接纳炒货、拍卖等手段抬价,招致价格呈现非一般上涨。”该负责人向记者介绍,凡是情况单纯芯片的成本涨幅不至于翻倍。

至于能否存在代办署理商遍及囤货炒做行经,深圳电子元器件分销龙头上市公司业董秘向记者婉言,“代办署理商炒货就是找死”,因为价格后续一旦回归一般,下流客户马上就会替代掉曾经囤货炒做的代办署理商;凡是芯片原厂带头炒货的驱动力更大。

前述芯片厂商负责人向记者介绍,公司对代办署理商办理很严酷,“向下流客户出货几,涨价几我们城市掌握。”另一方面,公司次要面临行业大客户,往往签订持久协约,涨价会很胁制。

从持久需求来看,向Mini LED晋级等需求也在进一步拉动对驱动芯片的需求。

据驱动芯片厂商向记者介绍,因为跟着间距缩小,驱动IC数量也需要增加。目前Mini LED范畴的驱动IC的营收占比已经超越一半。

设备端也同样遭到Mini LED晋级拉动。新益昌(688383)做为国内LED固晶机龙头,公司高管也介绍,从小间距转向Mini LED是一个手艺逾越,必需停止验证,需要成倍的设备来撑持中规模的验证;另一方面, Mini LED曲显必需要设备到达必然的数量才气切确混色,产物才气到达高尺度。所以当前设备端投资显著增长。

下流承压才能分化

面临上游芯片厂商的汹涌涨价潮,下流应用厂商的接受才能明显分化,业绩也呈现分化。

做为LED行业下流龙头,艾比森(300389)方面向记者暗示,近年来,公司部门原质料有差别水平的价格上涨,好比驱动IC、PCB等供给严重,公司做了对应的战略摆设,与驱动 IC 核心供给商签定了战略合做协议等,获得供给商战略性价格撑持和优先保障。

业绩预告显示,本年上半年艾比森实现净利润6亿至7亿元,同比增长1.6至2倍。据介绍,因为下流的LED照明和LED显示屏的需求向好,公司产能操纵率也提拔至根本满产形态,造造营业的收入和盈利才能均有增长。

利亚德也估计上半年净利润略增,较上年同期增长11.27%~33.52%;但是本年第二季度单季度净利润1.5亿元至2亿元,较上年同期略有下降。公司指出,本年二季度受供给链及产能等影响,虽有足够订单,但未能根据订单需求及时发货,影响部门收入及利润确认。

洲明科技(300232)高管也指出:“本年LED行业面对的更大挑战是供给链端的压力。”因为驱动IC持续紧缺且价格上涨,二季度毛利率接受必然压力。为此,洲明科技董事长带队与上游厂商洽商持久合做,开辟新厂商等,通过缩短账期、预付等体例,包管供货和不变价格;公司也屡次针对差别系列产物停止了恰当的价风格整。

王飞指出,对LED下流大厂,自己公司订单规模大,议价才能强,同等前提下成本涨价幅度相对小;但对中小企业而言,涨价下协议订单都难保障,以至招致丢客户。

某中小LED显示屏厂商代表向记者坦言:“去年就留意到IC起头涨价了,但底子没有料到,晶圆产能严重会对LED驱动芯片那么末端的产物产能有那么大的的影响。”也有其他类型显示企业向记者暗示,如今面临 “缺芯多费”场面,因为买不到芯片,公司从本年4月份已经停产了。

近期,LED下流显示屏厂商蓝普视讯倡议一份倡议,针对某创业板驱动芯片公司,号召业内抵抗歹意哄抬价格侵扰市场次序的行为和歹意不施行合同而谋取高额利润的企业,更是揭开行业涨价潮下,上下流利益矛盾抵触一角。

针对《倡议书》所反应情况,中国光学电子行业协会LED显示应用分会秘书长洪震向记者暗示,协会正在领会情况;关于LED行业缺芯涨价现状,洪震回复称:“LED行业现实与其他行业类似,都有相关问题存在,轻重水平差别罢了,跟着行业成熟度及企业家成熟度的进步,各人会找到适宜的法子处理困难与问题。”

A股LED显示行业上市公司董事长向记者暗示,“个别驱动IC厂家为利益哄抬价格,确实害惨了一些中小LED显示屏公司。”以至也有上市公司婉言原质料涨价等已经招致业绩承压。

处置LED背光模组的隆利科技(300752)成为行业内目前独一一家估计吃亏的企业,上半年将吃亏8000万至9000万元。公司指出,固然本年上半年出货量与去年同期比拟大幅度增长,但因为产物价格大幅度下降,价格下降的影响大于出货量增长带来的影响,招致营业收入呈现了下滑;另一方面,产物质料采购成本未同比例下降,利润空间被大幅压缩,招致2021年半年度净利润呈现吃亏。

三雄极光主营LED照明营业,本年上半年公司固然估计净利润同比增长更高10%,但是公司也暗示,因为原质料价格上涨幅度较大,毛利率有所下降。

产能紧缺短期难缓解

在电子行业遍及的“缺芯”布景下,晶圆厂已经开启扩产形式,此中中国晶圆厂尤为积极。

按照SEMI(国际半导体财产协会)近期发布的预测,本年底全球半导体厂商将建立19座高产能晶圆厂,并在2022年再开工建立10座,此中中国大陆和中国台湾地域将各新建8个晶圆厂;估计新落成的15家晶圆代工场月产能将到达为3万至22万片(8英寸等效),所有晶圆厂的设备收入估计将超越1400亿美圆。

但是机构预测缺口照旧大。据芯谋研究预测,从通过跟踪国内晶圆造造项目标建立情况来看,到2025年因为晶圆造造产能建立严峻落后于芯片设想产物的开展速度,那一缺口将继续增大。

驱动芯片龙头企业负责人也向记者暗示类似顾忌:“LED所需要的8英寸产线短期内很难缓解,要看到明年下半年有无缓解可能。”

“目前晶圆产能有一些缓解迹象,但是即使如今从8英寸切换到12英寸产线消费,转场调试也需要时间。”一位深圳本土电子分销商负责人向记者暗示。

另一方面,业内预测反复下单在必然水平上也放大了芯片缺口,并且衍生的恐慌情感进一步差遣厂商反复下单。有LED显示屏企业向记者暗示,行业协会在考虑鞭策结合中小企业,间接跟上游晶圆厂谈产能,就像医药行业集中采购一样的形式。

上市公司层面上,为了保障上游产能供应,在晶圆代工场严重的形势下,明微电子暗示通过不竭进步研发才能实现产物晋级,有效地缩短了芯片在差别晶圆代工场之间的转产周期,灵敏调配产能,缓解严重的场面地步;别的,公司自有封测产能不竭扩大,有效进步了产物良率和封测产能,缩短了产物交期。

最新陈述期显示,公司的集成电路封拆项目已经实现小批量的量产,12排设想封拆构造,效率比拟常规8排设想更具效率和成本优势,可以满足集成电路封拆市场财产化产物的造造需求。

别的,富满电子谋划募资12亿元,此中对折以上募资将用于5G射频芯片、LED芯片及电源办理芯片消费等项目。

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