类别:热闻 / 日期:2021-07-20 / 浏览:1791

我们论述了「Play to Earn」的形式、其存在的合理性、其带来的全新财产,其形式是持久成立的。Plan to earn 的贸易形式在传统游戏由来已久,魔兽世界、阴阳师等游戏均有一批玩家通过出卖配备或者配备赚钱。

跟着区块链游戏开展,会逐步呈现收益率降低,可玩性进步的趋向,最末到达平衡。

我们在 7 月 5 日发布的《Axie Infinity 带动 NFT 板块逆势上涨 | Foresight Ventures Weekly Brief》中就提到了 Axie 的 NFT 销售暴涨,Axie infinity 在随后的一周之内点燃了 metaverse 赛道,在加密市场持续低迷的 7 月产生了一些「DeFi Summer」的味道。

我们论述了「Play to Earn」的形式、其存在的合理性、其带来的全新财产,其形式是持久成立的。P2E 游戏以至倾覆的不是传统游戏行业,而是倾覆了 UBER 司机那类低收入群体次要处置的职业。

最初通过对 Axie Infinity 现实数据的阐发,我们认为即便目前币价存在一些过热的情况,其营业根本面仍非常强劲,持久来看将搅动包罗 DeFi 挖矿在内的加密生态格局。

什么是「Play-to-Earn」?

Plan to earn 的贸易形式在传统游戏由来已久,魔兽世界、阴阳师等游戏均有一批玩家通过出卖配备或者配备赚钱。而在区块链游戏中,将那种形式停止了晋级,玩家通过玩以加密货币为根底资产(NFTs)的游戏,能够赚取实金白银。通过积极参与那些虚拟经济,玩家能够赚取奖励,如游戏中的资产和代币,然后能够在公开市场上交易或出卖。

那是游戏世界的一个重要改变,因为传统上,游戏内资产交易仅在游戏生态之中,玩家很难在平台之外交易或出卖其数字资产。

在开展中国度,大大都人的收益来源很有限,而如今他们能够通过数字设备和互联网赚到更多的收入。区块链游戏 Axie Infinity 的菲律宾玩家能够在游戏中每月赚取 500 美圆,那是本地更低工资的 2-3 倍。

从 Free-to-play 到 Play-to-Earn

最起头,玩家需要付费购置游戏答应,进入互联网时代之后,免费游戏形式逐步开展,所谓免费游戏是指玩家能够零成本获得根本的游戏体验,而获得进阶的游戏体验或者个性化的物品则需要付出额外的费用。目宿世界上收入更高的游戏其实大部门都是那些所谓的免费游戏。2021 年 6 月,腾讯《王者荣耀》手游在全球 App Store 和 Google Play 吸金近 2.77 亿美圆(约合人民币 17.9 亿元),同比 2020 年 6 月增长 21%。那些免费游戏已经每年赚了数十亿美圆的收入,那正好申明免费游戏的贸易形式已经成熟,开发商已经学会了免费游戏货币化的艺术。

Play  趣头条 slp 第1张

来源:sensortower.com

我们认为 P2E 是免费游戏的进化版本。区块链手艺付与玩家对游戏内资产的所有权,并允许他们通过积极玩游戏来增加其价值,是游戏对 P2E 形式的关键构成部门。P2E 游戏中的大部门收入不再归属于大型的中心化游戏公司,而是给到了优良的玩家。通过参与游戏内经济,玩家正在为其他玩家和开发人员缔造价值。反过来,他们得到游戏中的资产奖励。那些数字资产能够是任安在区块链上确权的加密资产。那就是为什么 P2E 形式与 区块链游戏 十分相配。

事实上,P2E 的游戏未必是免费游戏,以 Axie Infinity 为例,玩家至少需要购置 3 只 Axies 才气起头游戏,在目前那可能需要破费数百美圆。我们认为那是合理的。第一,投入与产出的婚配是持久安康的经济模子;第二,游戏开发需要成本。因为玩家最末能够通过出卖加密资产获得价值,所以玩家付出一些启动成本也是能够承受的。反而若是那个游戏完满是白嫖型的,我们认为如许的经济模子是不成持续的。

P2E 激发了全新的财产

由区块链手艺驱动的 P2E 形式正在向全新的生齿部门开放数字原生经济时机。玩游戏已经不单单是打发时间的消费行为,通过日复一日的玩游戏,玩家更像是在工做,付出时间和劳动,为家庭赚取收入。Axie Infinity 是一个很好的例子。最关键的是,出格是在新冠大流行期间,需要从属收入的贫苦群体往往受益更大。因为加密货币的一部门任务从一起头就是金融包涵性和数字经济的开源,因而将此中最需要的人群带上是至关重要的——P2E 2.0 末于实现了那一点。Axie 的经济形式阐了然加密货币的概念从可证明的稀缺性到货币政策若何在玩游戏-赚取的布景下应用。

P2E 的贸易形式同时激发了游戏开发者、玩家以及公会等生态组织。

P2E 游戏中降生了一些十分强大的公会,那些公会将在将来的游戏财产中占据无足轻重的位置。以东南亚的 Yield Guild Games(YGG)为例。他们有四个次要目的:

投资于元宇宙中产生更佳收益的 NFT;

成立一个全球游戏玩家经济体;

通过运营和租赁 NFT 产生收入;

鼓舞社区参与公会。

YGG 设立了奖学金方案(scholarships),该方案设想了公会-社区司理-学者的构造,由公会负责培育和租赁游戏内 NFTs,降低了玩家进入游戏的门槛。社区司理是负责招募、培训和指点新玩家的,那是 Yield Guild 在东南亚复造、扩张和胜利的关键。

通过社区司理,Yield Guild 就不消间接办理任何学者,只需要找到适宜的社区司理合做即可。学者的收入停止分红,学者最末只能获得游戏收入的 70%,别的公会获得 10%,社区司理获得 20%。

那其实十分传统的贸易形式,本钱家向无产者供给消费材料,无产者赚取劳动收入,本钱家获得剩余劳动价值。只要游戏的经济生态足够大,公会将会获得十分大的经济价值。

Amy Wu 说到,P2E 缔造了公会 2.0,即除社区外,还购置、培育、租赁资产和供给就业时机的创收组织。他们能够处理新的 Nft 游戏的冷启动挑战,也成为占主导地位的新资产买家(例如 Axies)。Axie Infinity 50 万的 DAU 中,大大都是奖学金收入者。关于那些玩家,他们的替代品不是 Forenite 那类游戏,Axie 替代的是 Uber 或者 Grab 的岗位。

Play-to-Earn 能否是伪命题

其实刚接触到 Axie Infinity 形式的时候,我起首想到了趣头条,趣头条做为中国下沉市场三巨头之一,其实采纳了「read to earn」的补助形式。趣头条的用户通过注册、阅读、分享、拉新等路子能够获得现金奖励,那种形式一度给趣头条带来了高速的用户增长,使得趣头条仅用两年时间就登岸纳斯达克。但从趣头条的股价和财政数据来看,该形式几乎能够说是失败的。趣头条的股价从更高点 18 美圆跌到了目前不敷 2 美圆。

趣头条的次要被人诟病的是其低量量的用户群体很难吸引到高量量的告白主。其用户几乎满是羊毛党,该类用户对新闻内容要求较低,招致平台上充溢着垃圾信息。而且该类用户对平台其实不忠实,也难以实现告白的转化目的。因而新闻营业很难构成安康的收入和收入平衡。

乍一看,P2E 的形式和趣头条的形式很像,但我们认为 P2E 的形式是能够成立的。给趣头条的用户买单的是告白主,但因为转化率低,告白主的付费积极性不高。而 P2E 中,经济模子是内生的,素质上玩家分享的是游戏生态生长的收益。跟着游戏玩家越来越多,游戏内加密资产的需求越来越大,玩家之间互相出卖资产,构成了一个 metaverse 经济体的雏形,那个世界里有农人、有商人、有消费者。关键是那些玩家的利益目的是接近的,其实不像趣头条中的用户和告白主是互相榨取价值的关系。

为什么我们说 Play-to-Earn 是下一个 pquidity Mining?

2020 年的「DeFi summer」点燃了 DeFi 行业,DeFi 锁仓量在一年时间内增长了超越 100 倍,目前,UNI、pNK、AAVE 进入了加密货币市值榜的前 30 名。在 DeFi 的开展绝对离不开 pquidity Mining 那一缔造,能够说 pquidity Mining 是 DeFi 行业保障的更大功臣。

pquidity Mining 推出的初期,我们可以听到良多量疑声,因为它很像之前的 ICO,起初用户供给本身的 ETH 和不变币而获得平台币的奖励,那被量疑者视为新的旁氏圈套和泡沫。但一年事后,pquidity Mining 的形式已经被市场证明。胜利的次要原因其实那些 DeFi 协议现实缔造了价值,pquidity Provider 的收益现实上是协议生长收入的分红。

前面讲到,P2E 的形式也是玩家去分享游戏生态生长的收益,只要游戏生态持续生长,那套经济飞轮是能够持续转下去的,即便过程中项目呈现资产超发,价格下跌等泡沫出清现象,我们相信自己那个形式是成立的。

从市场参与角色来说,pquidity Mining 的参与者有「机构-用户-挖卖提农人」,P2E 的参与者有「公会-玩家-羊毛党」,整个经济体的轮回逻辑是一致的。

乐不雅地说,P2E 的市场要比 pquidity Mining 的市场大得多。从收入上,7 月 16 日,Axie Infinity 单日收入为 880 万美圆,王者荣耀 6 月均匀日收入为 920 万美圆。

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来源:tokenterminal.com

从用户数上,Axie Infinity 的 DAU 已经超越 50 万人,而 7 月 17 日 DEX 协议前十名 24 小时用户数合计才不到 30 万人次,令人震惊的是 Axie Infinity 的 DAU 在三个月前还不到 3 万人。同时 Axie Infinity 的绝大部门玩家在此之前其实不领会区块链手艺,以至至今也不懂区块链。比拟 DeFi,区块链游戏有着十分低的门槛,尤其在打通了法币入金通道,利用低成本侧链之后,游戏体验几乎与传统互联网游戏一致。那也是为什么 Axie Infinity 的玩家增长如斯快的原因。同样能够预见,区块链游戏将以更快的速度出圈,获得比 DeFi 更大用户群体,那是个比 DeFi 更庞大的市场。

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来源:debank.com

NFT Play a Core Role

NFT 关于一个游戏的经济生态起到了至关重要的感化,NTF 影响了游戏的弄法和收益。它们都接纳了差别类此外稀有性,包管了某些稀有 NFT 的有限供给,而不是跟着游戏的停止,NFT 的无序增长(过度通货膨胀)。NFT 的增长率算法有 Crypto Kitties 创始,而且在 Axie Infinity 和 Zed Run 中开展地更为成熟。

游戏使 NFT 产生收益

玩家能够在 Axie Infinity 中的战斗和 Zed Run 的赛车中获得收益,那些都是通过与 NFT 的交互产生的。那些可以产生现金流的 NFT 能够用来租赁或者贷款,正如 YGG 所处置的。比拟于艺术类、保藏品类的 NFT,游戏为 NFT 创建了利用场景和效用,进步了 NFT 的根本面价值(利用价值)。

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来源:outper ventures

NFT 的运用更重如果让虚拟物品实正财富化。中心化游戏中物品的所有权现实是平台掌握的,而在区块链游戏中,因为智能合约的通明性,不成修改性,玩家掌握着加密资产的所有权,你用你拥有的资产繁衍出来的资产同样属于你。

「财富民主化,不是通过拔除财富,而是通过普及财富,如许每个公民都无一破例地能够成为所有者,那比人们想象的要容易得多:用两个字来说,学会缔造财产,学会分配财产,你应当把物量的宏伟和道德的宏伟连系起来。

——Victor Hugo, Les Misérables, 1862 」

下面以 Axie Infinity 为例,现实阐发一下做为第一个大火的 P2E 区块链游戏,其目前的表示。

入场成本不竭抬高

Axie Infinity marketplace 是玩家入场购置 Axies 最次要的渠道。游戏机造的设想为购置三个 Axies 构成小队即可参与游戏,起头赚钱。

当前市场价格变更极快,7 月 8 日前后 Axies 的价格大要在 $250 一个,7 月 12 日大要 $350 一个,7 月 14 日根本上涨到 $450 一个,按照玩家数量的急剧增长及遭到 SLP 上涨的影响,Axies 回本周期将会敏捷降低,反过来影响 Axies 价格。目前入场的成本大约需要 1300 美圆。

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来源:Axie Infinity

繁衍成本不竭上升

察看到 Axies 单日成交量,在本年 5 月 1 日摆布起头暴涨。那是因为 4 月 28 日前后,平台正式完成了手艺晋级,游戏从 ETH 整体迁徙到了自研的侧链 Ronin 上(通过那一改动,玩游戏时不需要付出额外的 Gas 费,且任何收益都能实现秒到账)。

总繁衍成本 = 固定成本(与繁衍次数无关,付出 ETH 或 AXS)+变更成本(与繁衍次数有关,付出 SLP)

从 4 月至今,固定繁衍成本履历过 3 个阶段。

第一阶段:4 月 Axie Infinity 运行在 ETH 收集上,仅需要付出 GAS fee,而不需要付出 AXS。

以 4 月底 ETH 价格和 gas 费计算的话,繁衍的 gas 费成本是:

2500*0.005=12.5 美圆

第二阶段:5 月初转移到 Ronin 链上后,不需要付出 GAS fee,但需要付出 2 AXS:

10*2=20 美圆

第三阶段:7 月初,繁衍费用变动为 4AXS,且 AXS 价格上涨:

20*4=80 美圆

从玩家层面来看,ETH 主链到 Ronin 链的迁徙,其实并没有降低繁衍的成本,反而跟着 AXS 价格的增长,进一步推高了繁衍成本,只不外跟着 Axies 价格的上升,繁衍成本的占比在逐步缩小。

游戏中,按照繁衍的次数差别,付出的 SLP 数量差别 . 根据 SLP 的价格为 0.3 美圆计算,每次繁衍需要付出的 SLP 成本从 30-510 美圆不等。

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来源:Axie Infinity

回报率仍连结在极高程度

游戏内收益存在三个来源,此中每日赚取 SLP(恋爱小药水)和 Axies 繁衍出卖是次要的收入来源,别的一种是通过每月排位赛赚取 AXS 代币(平台治理代币)。

每日使命固定奖励 50 个 SLP,每日对战根据 50% 胜率计算能够获得 80 个 SLP,别的可通过故事形式每日获取最多 100 个 SLP,若是对宠物和技能足够熟悉的话,每天玩游戏 2 个小时摆布,慢一点的话可能需要三个小时,就能够获得大要 130-230 个 SLP(浮动)。

设立了赛季轨制,通过每个月一个赛季,赛季奖励发 AXS 来鼓励玩家更大的投入。与之对应的游戏奖励为(1000 个 WAXS=1AXS):

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来源:Axie Infinity

每个赛季共计发行 9350 枚 AXS,相当于 187000 美圆。因为仅有赛季前 300 名能获得 AXS,因而大部门玩家其实不能获得该部门收入。

Play  趣头条 slp 第8张

来源:Axie Infinity

按照 marketplace 中 Axies 的交易行为阐发,大大都玩家都是为了出卖而繁衍,而且因为繁衍次数在 4 以上的 Axies 繁衍成本较高,出卖的数量较少。因而我们能够揣测大部门玩家选择繁衍不超越 4 次。因而我们假设玩家选择每 5 天繁衍一次,而且繁衍 3 次之后就停行繁衍。之后仅通过战斗和使命获取 SLP 收益,每日获取 SLP 假设为 150 个。并以此计算玩家的收益率。

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来源:Delphi Digital, Axie Infinity

繁衍第一次收益:450-100*0.3-4*20=340 美圆

繁衍第二次收益:450-200*0.3-4*20=310 美圆

繁衍第三次收益:450-300*0.3-4*20=280 美圆

15 天内 SLP 收益:150*15*0.3=675 美圆

15 天内累计获得收益为 1605 美圆,根本超越投入成本。

15 天后默认不再繁衍,仅通过 SLP 缔造收益。

综合 Axies 出卖和 SLP 收入,能够得到年化收益:

(((340+310+280)+(365-15)*150*0.3)/1400-1)100%=1091%

该收益率会跟着 SLP、Axies 的价格颠簸而发作显著颠簸。不外根据目前年化收益率 11 倍来看,无论是比拟实体矿机挖矿和 DeFi 活动性挖矿,均有显著的吸引力。因而我们认为 Play to Earn 的形式会吸引一部门本来挖矿资金。

金库经济(庇护 AXS 价格的体例)

市场交易额的 4.25% 以及全数的繁衍费用城市纳入到社区金库,由持有 AXS 的人配合分配。

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来源:Axie Wrold

按照社区金库当前增量速度来看,将来持有 AXS 的人将会有权分配巨量的资金,别的 Staking 鼓励办法生效后将存放更多的 AXS,那都将有效支持 AXS 币价,即便将来 DAU 到达必然瓶颈时招致 SLP 超发,AXS 也会得到必然缓冲空间。

地盘经济(游戏将来开展潜力)

游戏内除了 Axies 外,还拥有另一种地盘 NFT,共计 90601 个,同 Axies 不异,玩家能够间接在 Marketplace 中以 ETH 停止交易,地盘的拥有者还能够获得地块内存在的奖励,如 AXS 代币等,别的将来玩家能够通过 SDK(地图编纂器)在拥有的地块上建造本身的家园,还能够在 MarketPlace 中购置质料晋级或者粉饰物,那也是 Axie Infinty 将来有时机成为 metaverse 的体例。

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来源:Axie Infinity

Axies 能否供大于求

Axies 的供需关系与整个游戏经济系统的稳健高度相关。若是 Axies 过渡繁衍,而没有新玩家购置,就会招致 Axies 价格的下跌,反过来会影响到 SLP 的需求量和 AXS 的需求量,可因为 SLP 的无限增发属性,且除了繁衍外贫乏相对应的通缩机造,SLP 将会严峻通胀,最末将形成 SLP 价格的崩盘。

因为游戏中每人持有三个 Axies 能够游戏的机造设想,故考虑整体 Axies 与 DAU 的比值应该在 4 到 5 之间较为适宜,以下将对过去两周的数据停止回溯。

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来源:twitter.com/Maxbrand99

我们取近两周数据均值计算将来一段时间 Axies 的增长量,6 月 28 日的 Axies 数量为 115 万,到 7 月 5 日为 150 万,增长率为 30.4%;到 7 月 12 日为 196 万,增长率为 30.6%;我们取 30.5% 为近期增长率,则 7 月 19 日(一周后)的 Axies 数量约为 255 万,7 月 26 日(两周后)的 Axies 数量约为 333.8 万。

Play  趣头条 slp 第13张

来源:twitter.com/Delphi_Digital

按照 DAU 数据表示我们能够得出,6 月 28 日 DAU 为 25 万,7 月 5 日 DAU 为 35 万,增长率为 40%;7 月 12 日 DAU 为 50 万,增长率为 42.8%;我们取 41% 为近期增长率,则 7 月 19 日(一周后)的 DAU 约为 70.5 万,7 月 26 日的 DAU 约为 99.4 万。

按照以上数据我们能够得出:

若是连结近期 Axies 数量增长和 DAU 增长的情况下,在将来的一段时间内 Axies 与 DAU 的比值将会持续削减,招致 Axies 价格的进一步上升,与 AXS 币价和 SLP 币价构成正向轮回,进一步推高整体价格。从目前的数据来看,Axies 的供求关系仍然比力安康。

但是我们认为,跟着入场门槛的逐步进步 DAU 的增长难以始末连结如斯高的增速,而且玩家会寻找同类型但门槛较低的游戏。那些因素将会对 DAU 增速产生按捺感化,可 Axies 的繁衍却将会连结必然的惯性,会持续连结指数型增长,最末招致供大于求。为连结 Axies 经济系统的稳健,开发团队需要不竭停止用户增长,缔造新的需求,连结经济系统的消纳才能。

合作力阐发:

按照巴菲的护城河理论,企业的护城河次要来自于四个方面,我们:无形资产(品牌、专利、团队)、收集效应、转换成本(用户利用后,要换产物的成本很高)和成本优势。

品牌:Axie Infinity 属于现象级产物,包罗其背后的投资方 Animoca、公会 YGG 均在合作敌手中构成了必然的品牌。

团队:游戏的可玩性、经济模子的设想、运营才能表现出团队有较强的实力。

收集效应:Axie Infinity 已经拥有了 50 万 DAU,而且因为公会的助力,连结着十分强劲的蔓延势头。公会采纳的「公会-司理-玩家」三层构造是具备病毒式的扩张潜力,有助于收集效应的加强。

转换成本:传统收集游戏的转换成本是较低的,考虑到 Axies 具备必然的养成属性,玩家可能对 Axies 构成必然的豪情,所以转换需要付出必然的豪情成本。公会是一把双刃剑,公会有极强的社交属性,社交收集的转换成本是更高的,若是过度依赖于公会带来新增玩家,那么当公会自己迁徙至此外游戏时,将面对较强的玩家流失压力。Axie Infinity 同时能够通过经济系统的扩张来增加玩家的转换成本。

行业集中度:

根据传统行业,我们预测集中度:DEX>LEND> 游戏。游戏行业将构成浩瀚项目共存的行业格局。

总结:Play-to-Earn 的飞轮能否能不断转下去

P2E 的形式在传统游戏行业是持久保存的,区块链游戏付与了其更大的能力。以 Axie Infinity 为例,Axie Infinity 目前超高的收益率吸引力浩瀚的羊毛党玩家,若是收益率下降,将丧失那部门玩家,且降低了 Axies、AXS 和 SLP 对二级市场买家的吸引力。过快的繁衍速度和币价的上涨令人担忧到底最初那些虚拟资产的价值是谁来支持的。其实谜底很简单,当然是在游戏中消费的玩家来支持的,传统游戏中往往是 5% 的高消费玩家支持了游戏的开发运营成本。即便短期呈现游戏宕机、入金削减、过度繁衍等问题招致泡沫刺破,那也只是短期的问题。若是游戏能够吸引足够的消费型玩家,那就能够支持其持久运行。我们预测跟着区块链游戏的开展,也会逐步呈现收益率降低,可玩性进步的趋向,最末构成安康的平衡。

参考

Yield Guild Explains: Play-to-Earn and Scholarships | by Yield Guild Games | Yield Guild Games | Jp, 2021 | Medium

What's the Play-to-Earn Business Model? – Play to Earn

Understanding P2E 2.0: Axie Infinity Deep Dive | Outper Ventures

Yield Guild Games Whitepaper: Four Big Takeaways | by Yield Guild Games | Yield Guild Games | Jun, 2021 | Medium

[Pubpc] YGG White Paper FINAL (yieldguild.io)

Amy Wu 在 Twitter: "1/ After spending more time in the @AxieInfinity ecosystblockquote, I feel that the heart of the play-to-earn (P2E) model pes in the new guild systblockquote, pke @YieldGuild" / Twitter

P2E 2.0 – A new economic model for gaming based on crypto tokens | Outper Ventures

原文做者:白枫逍、李沅琪,别离为Fresight Ventures合伙人和阐发师

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